陳百(劉家良)與妹妹翠紅(惠英紅),是某戲班台柱,武打功架極好。其實,兄妹二人均練過武功,陳百更是猴拳高手。

一夕,戲班應聘在惡霸段長遠(羅烈)家演出,段乃好武之人,事後發覺陳百實為武功高手,嫉妒之下,竟佈下天仙局,誣指陳百向其妻施暴,欲將陳殺死洩憤。翠紅不知是計,眼見段長遠及眾爪牙欲殺害其兄,只好向段求情,謂自己願作段之妾侍,以換取釋放其兄。段見翠紅頗具姿色,便告答允,惟藉言恐陳日後會找上門來滋事,乃將陳雙手掌骨打斷,使其喪失武功,才將陳放走。

經此,陳百潦倒江湖,以耍猴戲維生。但所賺的錢屢遭歹徒田中生一夥人等以行規為辭刮去。有個浪跡江湖的青年小侯(小侯),聰明調皮,對陳百的遭遇非常同情。一晚,特帶了酒菜到木屋來找陳百,希望陳能喝個痛快。但陳卻滴酒不沾,反而一提起喝酒就勃然大怒,蓋其當日就是因貪圖喝酒而中了段長遠之天仙局也!小侯覺得奇怪,陳百最後也沒有將自己這一遭遇說出來。

一日,田中生一夥又來向陳百收錢,陳因未賺有錢,無法交付,田等竟將陳賴以謀生的猴子活活打死。小侯遂自告奮勇給陳百扮猴子。由於他對猴的動作就模擬得極像,是以一旦登場,使吸引了大批觀眾,使陳百賺的錢比往常更多。怎知,此時田中生等又來將陳百的錢悉數掠去。小侯怒不可遏,正欲跟他們一拼,但為陳百所阻。

小侯對陳百逆來順受的態度十分不滿,憤然離開陳百,前去向田中生等施以襲擊。怎料,寡不敵眾,被田等打得昏倒街頭,幸為陳百救回。至此,陳百終為小侯的勇氣所感動,決心將自己的猴拳功夫傳授給他。

猴拳是武術前輩從猴子的動作中,悟化出來的一套拳術,以靈活有勁著稱;要練這種功夫,首先要將自己當成猴子。為此,陳百特地將小侯帶上深山,從基本功練起,要求得非常嚴格,練的過程殊為艱苦。

練了一段時日,小侯以為自己的武功已可戰勝田中生等人,便別了陳百下山。果然,小侯的功夫一旦施展出來,就把田中生等打得狼狽不堪,將之一一制服。小侯立即命令田等帶他去跟他們的師父吳才浩一決高下。

原來,吳才浩乃是段長遠的徒弟,正替段管理一家大妓院,專幹包娼、庇賭、收黑錢的勾當。小侯一到妓院來,很快就將吳打敗。怎知此時適逢段長遠正帶著二奶和翠紅到妓院來巡視,小侯與段一較高下,可惜不敵受制。幸而翠紅得知其是自己哥哥的徒弟,藉計將他救出。但事後小侯發覺師父所贈之破毯帽仍遺在妓院內,當夜竟冒險前去拿取。此時,翠紅業已得知其兄當日原是被段長遠所設之天仙局所害,乃跟段拚鬥起來,小侯立即加入戰團,惟二人均非段之對手。危急中,翠紅毅然掩護小侯逃走,自己卻遭段殺害。

小侯回到深山中,把有關段長遠當年設天仙局陷害陳百,以及翠紅遇害的事情,一一報告陳百,陳登時悲憤填膺,聲稱此仇不報非君子,小侯也發誓要協助師父殺死段長遠。在陳百的指導下,小侯又經過一番苦練,武技猛進,然後下山聲討段長遠,經過一番觸目驚心的拚鬥,在陳百的協助下,終將段置於死地。

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